目前日期文章:201310 (2)

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股災實錄:全民股票瘋,虧損掏空,股票狂跌,政府救市輪船招商局乃近代中國第一家發行股票向社會 IPO 的新型股份有限公司,號稱「中華第一股」。當時招商 局的原始股每股 100兩白銀,折合約每股6000元人民幣 。但驚人的是,到1882年,股價被炒高到每股 265兩白 銀,折合今天每股人民幣 15900元。何以股價如此瘋狂卻還能運行不輟呢?中國人賭性 堅強,由此可見一斑。而古人炒作股票的熱情可一點都 不輸給現代人呢!1876年,輪船招商局曾重新改組,在清朝貸款支援 下,以 222萬兩銀子併購氣焰囂張的美國旗昌輪船公司 ,輪船數一下超過30艘,成為當時中國輪船業中船數和 噸位數都居首位的大公司。在此效果影響下,1880年代掀起「股份有限公司」 熱,同一時間,中國第一家帶有證券交易所雛形的股票 公─上海股票平準公司─也成立了。股票的概念很快就在社會中傳播,買賣股票的情形 活絡。輪船招商局、開平煤礦等企業因為背後有朝廷大 官支援,不愁資金、銷路,屬於國營公司績優藍籌股, 格外受到青睞,每股增長 2-3倍;其他礦業股如湖北長 樂、鶴峰銅礦等也增長了 1.5倍。清 朝人當時發現,炒股就能賺錢,白花花的銀子就 像天上掉下來的禮物般,不炒白不炒。於是只要有新股 發行,哪怕是中小企業也競相搶購;融資拆借之後買股 的行為也開始了,一時間上海灘全民股票瘋,甚至上海 茶樓直接上演「炒股茶會」,如同身處號子中,股民互 通消息,口頭拍板成交。1884年初,股災第一次露出猙獰的面目,一家金嘉 記絲棧因經營不善突然倒閉,40多家提供貸款的錢莊宣 佈暫停借貸,信用貸款幾十家企業因此缺乏周轉資金先後破產, 接著再拉20多家錢莊下水。同 年12月,中法戰爭開打,外資銀行和山西票號停 止拆借資金給錢莊,資金鏈斷裂,爆發滾雪球般的金融 危機。全中國的錢莊從78家暴減為10家,破產關閉的企 業商號多達 400家,股票價格一瀉千里。一度炒高至 265兩的輪船招商局股票價格降至90兩,礦業股更成為 雞蛋水餃股。這是中國首次股災。不過,真正讓清廷出手的,要事隔30年後。股票發行並沒有在中國消失,1921年最巔峰時期中 國交易所已有接近 200家,全球第一。1910年 7月,第 二次金融危機又現蹤。20世紀初,橡膠工業正是最有前景的產業,在印尼 、馬來西亞開發橡膠園的人都發了大財。於是在上海的 外國流氓和外商銀行勾結當地的買辦,裝模作樣地在南 洋某地組織空頭公司,大肆發行股票,例如英國蘭格制 公司在上海就利用橡膠概念發行、炒作,股價 1年內暴 漲。然而1910年 7月,全球使用橡膠的國家開始打壓價 格,中國以橡膠概念為主的股票市場開始全面崩潰,清 廷為此急於拯救股市,忙得七葷八素。根 據澳洲華裔學者雪珥在《第一財經日報》上撰文 寫道,當時橫掃全球的橡膠股市多頭終於下滑,熊市捲 土重來。東南亞橡膠企業約 1/3在上海上市,上海成為 全球橡膠股市的「發動機」之一,吸納中國資金高達 4000多萬兩白銀(相當於24億元人民幣),近國家財政 年收入的一半。上海「發動機」瞬間煞車,股票狂跌。正元、謙余 、兆康 3家錢莊,莊主把錢莊當作私人提款機濫發莊票 ,大肆炒作橡膠股票,結果股市狂跌後,造成數百萬兩 資金被套牢,周汽車貸款轉失靈,只好關門大吉,先後於 7月15 、16日倒閉。上海股市立即呈現恐慌,外資銀行為免遭受池魚之 殃,準備收回拆借給中國錢莊的所有資金,這一撤資等 於是火上加油。隨後,森源、元豐、會大、協大、晉大 等錢莊相繼倒閉。危機當頭,上海地方政府行動迅速,在第一波正元 錢莊等倒閉當天,就把錢莊的有關人員及帳本控制羈押 。上海地方官蔡乃煌與商會人士緊急磋商,決心以政府 之力救市。兩 天後, 7月18日,蔡乃煌會同商會會長周金箴乘 車前往南京,向上司兩江總督張人駿彙報請示,回程又 到蘇州向江蘇巡撫程德全請示。當時錢莊的信用已經崩 潰,從外資銀行再借錢的話,必須由政府出面進行擔保 。張人駿立即電奏中央,北京隨即批示,同意出面擔保 錢莊從外資銀行借款,以維持市場運作。北京外務部更 將救市的決定照會各國駐華公使。8 月4日,匯豐、麥格理、德華、道勝、正金、東方 匯理、花旗、荷蘭、華比等九家外資銀行,借給上海總 數 350萬兩(相當 2億1000萬元人民幣)的款項,錢莊 則將相應數額的債票押給銀行,由上海道台官員在債票 上蓋章背書,作為政府擔保,錢莊還款後債票交道台註 銷。這麼大筆的緊急借款,各外資銀行並未像台灣的汽 車借款般趁機收取高利息,年息只訂0.4%,大大低於市 場行情,等於是金融援助。不過,外資銀行為防止「大 清特色」的人亡債清,抵賴不還錢,合約中特別約定借 款「由現任道台及後任道台完全擔保」。在 出面擔保借款、收拾善後之餘,清政府亡羊補牢 ,抓捕各個犯案金融機構的負責人。當時最重要的負責 人─正元錢莊股東銀行利率陳逸卿,因為是外商的買辦,受到美 國政府庇護,拒絕由清政府進行逮捕和審訊;兆康錢莊 股東唐壽江也曾花錢買官職,因此兩江總督張人駿只好 先請旨將唐壽江革職,然後查抄家產。但剛摘下了這位唐壽江的官帽,又發現他還已經加 入了葡萄牙國籍,拿著外國人的護照,是外籍華人了。 但張人駿也不示弱,趕緊「依法辦事」,查出葡萄牙民 法明確規定,不准他國的官員申請入籍,唐壽江畢竟是 大清帝國堂堂三品道員,正好不符規定,照抓!一邊向外資銀行借款穩市,一邊抓人,眼看在中國 政府干預下,上海大市穩定下來,但這波股災幕後,還 有政府行為失措的深層原因。作 為中國乃至於遠東的金融中心,上海不僅集納中 國民間大量資金,更是清政府的主要海關收入來源、對 外巨額賠款集中地。1904年清朝商務部盯上了這筆國有 資金,向慈禧太后報告:「這筆國有資金閒著也是浪費 ,不如在動用前先拿來生息,算下來每年可得近50萬兩 ,劃給商務部使用就可推行新政,這大有好處。」官員信誓旦旦,慈禧老佛爺便同意將上 海國有資金 投向「殷實莊號」生息。表面看來官民雙贏,但為何選 擇「殷實莊號」、利息如何計算,就完全屬於經辦官員 們「研究研究」的範圍內;在上海橡膠股票投機狂潮中 ,這些巨額的國有資產自然也透過「殷實莊號」,大量 流入股市,對股市發生巨大的哄抬作用。第 二波危機來自上海最「夯」的錢莊源豐潤,錢莊 老闆嚴義彬不僅是個「紅頂商人」,而且「紅得透頂」 :他的錢莊吸納大量國有資金存款,甚至連由政府擔保 、剛從外資銀行借到的救市款,也有一大部機車借款分先存在他 錢莊裡;甚至單純屬於國家資產的海關收入,按規定應 存在官銀號中,但海關銀號「源通」也是在這位錢莊老 闆名下。如此天下第一錢莊儼然是中流砥柱,問題是,這家 源豐潤要注資老闆另一家虧損連連的錢莊德源,實質上 已經被掏空。被 蛀空的源豐潤終於被一陣來自北京的微風吹垮。 同年 9月27日是清政府向西方列強支付當期「庚子賠款 」 190萬兩的最後日期,但倒數 9天時,上海道台蔡乃 煌突然致電財政部,表示賠款專用的 200萬兩白銀都存 在各錢莊,無法提取,請求由大清銀行緊急撥銀 200萬 兩墊付。財政部認為,這是拿穩定市場當藉口,實際上是地 方官中飽私囊,立即彈劾蔡乃煌,並警告「這次若付不 出錢,外國人肯定會藉機作怪,外交後果不堪設想。」 中央震怒之下將蔡乃煌革職,並命令兩江總督、江蘇巡 撫等會同蔡乃煌,必須 2個月內將所有經手款項繳清。巨額公款提取後,天下第一錢莊源豐潤終於轟然而 倒,餘波殃及全國。清政府無奈,又只好出手救市:一 方面從大清銀行緊急調款 100萬兩到上海,另一方面再 由政府出面擔保,從匯豐銀行借款 200萬兩撥給各錢莊 應對危機。股災常常有,清朝特別多,只是清朝的股災來得可 還真不是時候。1910年股災動亂,也許正是大清帝國的 安魂曲;而一步一步走向滅亡的古老帝國,這時卻還沉 浸在安魂曲悠揚的旋律中…http://tw.finance.yahoo.com/news_content/url/d/a/081118/2/18d99.html

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